Mehrwertphasen Balance Plus UI
... trotz widriger Aktienmärkte ein weiteres Plus für den MBUI
Sehr geehrte Damen und Herren,
liebe Freunde der Mehrwertphasen-Strategie,
der August war ein toller Sommermonat und der September schloss sich nahtlos an und lieferte uns in Deutschland den wärmsten September seit Beginn der Wetteraufzeichnungen. An den Börsen sah es in der zweiten Augusthälfte zunächst so aus, als wollten sich auch die Kurse für den September warmlaufen, doch die Anleger wurden eher eiskalt erwischt, sofern sie nicht darauf eingestellt hatten, dass der September generell ein schlechter Börsenmonat ist. Daran glauben wir zwar nicht, jedoch waren wir aufgrund der weltpolitischen und wirtschaftlichen Großwetterlage bekanntlich schon länger defensiv ausgerichtet, was sich nun auszahlte. Wir glauben nicht an eine Verlängerung einer Normalität, die nur an den Börsen, nicht jedoch in der realen Welt, existiert.
Der DAX verlor im September 3,51%. Schlimmer erwischte es die amerikanischen Börsen: Der S&P 500 sowie der Nasdaq 100 verloren 4,96% bzw. 4,94%, wobei der starke US Dollar den Verlusten aus Sicht des Euro-Anlegers die Schärfe nahm.
Bemerkenswert: Anders als bislang in diesem Jahr ging es diesmal den gesamten Monat nahezu stetig bergab. |
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Wer im August glaubte, dass der MBUI sein Plus mit Staatsanleihen (siehe Grafik) verdient hat, wurde im September eines besseren belehrt. Tagebuchleser wussten es natürlich und werden wohl kaum überrascht sein, dass der MBUI auch von der Talfahrt der Anleihenkurse unbe-eindruckt blieb. Am Ende des Monats stand für Viele ein Minus, für den MBUI jedoch ein Plus von 0,20%.
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Die Mehrzahl der Transaktionen im September betraf die Investition sowie die kurzfristige Auflösung und erneute Investition in die Double Short-ETF´s auf den DAX und den S&P 500. Der Erfolg dieses Teils der Absicherungs-Strategie deutet sich in obiger Grafik bereits an, wird aber unten noch mal detaillierter aufgerollt.
Wie die drei Portfolien des MBUI in einem derart widrigen Börsen-Umfeld zusammenspielten, zeigt einmal mehr die Monatsübersicht zur Performance-Attribution:
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Im Strategischen Basis-Portfolio (BP) trennten wir uns Mitte des Monats vom "Globalen Value-Aktien ETF 1", der in den knapp vier Monaten, die wir ihn allokiert hatten, einen positiven Performancebeitrag leisten konnte. Zur Monatsmitte lag er noch mit 0,92% im Plus. Am Monatsende sackte er dann jedoch ab und beendete den Monat mit minus 2,16%. Der Fonds ist recht dynamisch aufgestellt, weshalb wir ihn nur pausieren lassen. Sicher werden wir auf ihn zurückkommen, wenn die Zeichen auf Börsenaufschwung stehen. Den "Pensionskassen-Mischfonds 1" reduzierten wir. Für ihn gilt sinngemäß das gleiche wie für den "Globalen Value-Aktien ETF 1". Im Gegenzug investierten wir erneut in den "Flexiblen Mischfonds 3". Den hatten wir zwei Monate zuvor verkaufen müssen, weil er aufgrund der Möglichkeit, bis zu 49% in Zielfonds zu investieren, als nicht dachfondsfähig galt. Es nützte auch nichts, dass die KVG bestätigte, dass der Fonds niemals mehr als die erlaubten 10% in Zielfonds investiert hatte oder künftig investieren würde. Inzwischen wurde der Prospekt geändert und wir konnten nun wieder investieren.
Das beste September-Ergebnis aller Fonds im Basis-Portfolio erzielte der "Flexible Mischfonds Europa 1", der um 7,11% (!) zulegen konnte. Gut, dass wir an diesem Fonds als inzwischen wieder größte Position im MBUI festgehalten haben. Ein fulminantes Comeback legte der "Logistik & Energie-Fonds 1" mit einem Plus von 4,60% hin und auch der "L/S-Aktienfonds Europa (Long Bias) 1" zeigte sich mit plus 3,51% von seiner besten Seite. Am anderen Ende der Performanceübersicht der BP-Fonds fanden sich dann ausgerechnet der reduzierte "Pensionskassen-Mischfonds 1" mit minus 3,11% sowie der komplett verkaufte "Globale Value-Aktien ETF 1", der 2,16% verlor. Die Verluste dieser beiden Fonds belasteten den MBUI aufgrund der Verkäufe nur zum Teil.
Gar nicht gut lief es für die Fonds im Taktischen Opportunitäts-Portfolio (TOP). Die Risk-off-Stimmung erfasste die Emerging Marktes unabhängig von deren ausgezeichneten Wachstumsaussichten. Doch mit dem "Indien-Aktienfonds 1" (plus 2,48%), dem "Brasilien-Aktien-ETF 1" (plus 1,52%) und dem "Next Generation-Schwellenländer-Aktienfonds 1" (plus 0,44%) konnten drei TOP-Fonds den Monat mit einem positven Ergebnis abschließen. Die rote Laterne ging einmal mehr an den "Dynamischen Edelmetall-Mischfonds 1" (minus 7,63%) gefolgt vom "Mexiko-Aktien-ETF 1" (minus 5,05%). Letzteres überraschte uns sehr und wir nutzten die Schwächephase, um das Mexiko-Investment auf nunmehr 3% aufzustocken.
Im Taktische Absicherungs-Portfolio (TAP) herrschte Bewegung. Am 07. September bauten wir die Double Short-Absicherung auf DAX und S&P 500 wieder auf. Am 22. September erhöhten wir die DAX-Absicherung. Am 28. September halbierten wir beide Double Short-ETF´s, um die verkauften Anteile nur einen Tag später zu einem um 2,72% (S&P 500) bzw. 3,22% (DAX) verringerten Preis wieder zurückzukaufen. Es war nicht die Spekulation, die uns trieb, sondern die Bewertung der Ereignisse und des damit verbundenen Stimmungswandels, der uns signalisierte, dass es wohl weiter bergab gehen dürfte.
Die beiden Double Short-ETF´s auf S&P 500 und DAX waren im September auch die absoluten Gewinner unter den MBUI-Zielfonds. Von den 13,60% bzw. 8,80% Monatsgewinn versäumten wir zwar die Performance der ersten Tage, holten über den eintägigen Ausstieg (siehe oben) einen großen Teil davon wieder herein. Einmal mehr gab unser Absicherungskonzept den Ausschlag für Gewinn oder Verlust, denn alleine der mit diesen beiden Absicherungsfonds eingefahrene Gewinn war gut doppelt so hoch wie der gesamte Anstieg des MBUI-Anteilspreises im September. Planmäßig verlief auch die Entwicklung des "Optionsprämien-Strategiefonds 1", der 3,29% zulegte. Wir hatten die Wechselwirkung dieses Fonds mit dem "Volatilitätsfonds 1" und dem "Volatilitätsfonds 5" u.a. beim MBUI-Sommertreffen (vgl. Seite 19 der MBUI-Präsentation) erläutert. So konnte ein erheblicher Teil des Minus (1,83% bzw. 1,34%) der beiden Volatilitätsfonds kompensiert werden.
Die Verlierer im TAP waren im September der "Nasdaq-Strategiefonds 1" (minus 3,92%) sowie der "Dynamische Makro-Strategiefonds 1" (minus 2,19%).
Hier die Performance aller per Ende letzten Monats allokierten Zielfonds im Überblick:
Fazit: Dass in einem solchen Verlustmonat an den Börsen 15 der aktuell 27 MBUI-Zielfonds den Monat mit einem positiven Ergebnis abschließen konnten, bestätigt die sorgfältige Selektion der Zielfonds einerseits und die Stärke des individuellen Eingreifens andererseits. Wir verlassen uns nicht alleine auf die Allokation der Zielfondsmanager, die dann in Summe die Allokationquoten des MBUI bestimmen. Vielmehr greifen wir mit den Double Short-Positionen, die sich im September an die Spitze der Performance-Rangliste setzen konnten, beherzt ein. Kommt es zu einem belastbaren Aufwärtstrend, kann natürlich umgekehrt auch mit Double Long-ETF´s gepunktet werden. Spekulationen wollen wir dabei jedoch stark begrenzen, weshalb wir uns vorerst weiterhin in Risikoaversion üben. Monate wie der August und der Septmber zeigen aber eindrucksvoll, dass trotzdem positiv performt werden kann.
An den Top 5-Positionen des MBUI nahmen wir keinerlei Veränderung vor. Aufgrund der guten Ergebnisse konnten die Fonds ihren Anteil am MBUI-Volumen gegenüber dem Vormonat um knapp 1% erhöhen.
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Dabei tauschten die nach Anteil am MBUI ersten beiden Fonds sowie der vierte und fünfte Fonds jeweils ihre Platzierungen. Insgesamt sind in den Top 5-MBUI-Zielfonds nun 33,61% des MBUI-Fondsvolumens allokiert.
> FUNDament Total Return (7,67%)
> Redwheel Next Generation EM Equity (7,23%)
> Quantex Global Value (6,77%)
> JPM Equity Absolute Alpha (6,08%)
> DC Value Global Balanced (5,86%)
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Für bestehende Investoren (gemeint sind hier ausschließlich Investment-Professionals) legen wir auf Nachfrage gerne die gesamte Allokation unverschlüsselt offen. Schreiben Sie einfach eine kurze Mail an juergen.dumschat@mbui.info.
Bei allen noch offenen Fragen stehen wir Ihnen gerne zur Verfügung, Wenden Sie sich einfach an einen der drei LORIAC-Kollegen (siehe Kontaktdaten unten). Gerne nehmen wir uns ausführlich Zeit für Ihre Fragen und Anregungen. Bis zum nächsten Monat ... bleiben Sie gesund!
Mit besten Grüßen
Jürgen Dumschat
LORIAC Low Risk Asset Control GmbH
Rechtenbacher Str. 18
35510 Butzbach
Fon: +49 (6033) 74627-0
Fax: +49 (6033) 74627-10
juergen.dumschat@mbui.info
Weitere Informationen und Presseartikel sowie die aktuellen Factsheets zu beiden Anteilsklassen finden Sie auf der MBUI-Website.
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