Mehrwertphasen Balance Plus
... Vorläufiges Ende der Börsenrekorde?
Sehr geehrte Damen und Herren,
liebe Freunde der Mehrwertphasen-Strategie,
an den Optionsmärkten offenbart sich die Furcht der Anleger, wenn die Differenz der Preise zwischen Put- und Call-Optionen wächst. Diese Differenz misst der so genannte SKEW-Index, der gerade auf historischem Höchstniveau notiert. Im Volatilitätsindex VIX sind diese Diskrepanzen nicht zu sehen, weil der VIX die Preise aller Optionen zugrundelegt.
| Doch den Kursentwicklungen an den Aktienmärkten ist nach der Jagd nach ständig neuen Höchstständen eine gewisse Ermüdung anzumerken, die durchaus der Vorbote für eine ordentliche Korrektur sein könnte. Verlassen kann man sich auf solche Einschätzungen natürlich nicht, denn es reichen News wie bspw. ein Ende des Ukraine-Krieges oder die Beendigung des Handelskrieges der USA gegen den Rest der Welt, um die Kurse wieder nach oben zu treiben. |
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Doch zunächst hatten die Börsen den Blues und erneut konnte der MBplus seine Stärken zeigen:
MBplus minus 1,55%
Euro Aggregate Bond minus 1,38%
DAX 40 TR minus 1,72%
EuroSTOXX 50 TR minus 3,84%
S&P 500 minus 5,71%
Nasdaq 100 minus 7,65%
Das kann sich sehen lassen, auch wenn 1,55% Minus für sich genommen nicht schön sind.
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Welchen Beitrag die in den inzwischen vier Portfolien des MBplus enthaltenen Zielfonds zum Monatsergebnis leisteten, zeigt die folgende Übersicht zur Performance-Attribution:
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Die Mehrzahl der im Strategischen Basis-Portfolio (BP) allokierten Zielfonds musste Federn lassen. Ihr per Saldo negatives Ergebnis trug rund ein Drittel zum negativen Monatsergebnis des MBplus bei. Nur zwei Fonds konnten ein Plus erzielen, nämlich der "Flexible Mischfonds 4", der mit seinem Contrarian-Ansatz punktete (plus 2,07%) sowie der "Long/Short-Aktienfonds Euro (Long Bias)", der zuverlässig wie ein Schweizer Uhrwerk performt (plus 1,84%). Schlusslichter waren hingegen der "Long/Short Technologiefonds 2", der 6,50% abgab, sowie der "Ausgewogene Mischfonds 4" (minus 3,96%) und der "Contrarian Value-Aktienfonds 2" (minus 3,41%).
Für das Options-Fonds-Portfolio (OFP) bahnt sich schon unmittelbar nach Etablierung im MBplus eine erste Bewährungsprobe an. Bei den einzelnen Fonds veränderten sich die Anteilspreise im Laufe des Monats deutlich. Der "Volatilitätsfonds 5" stürzte kurzfristig ab, konnte sich jedoch bis zum Monatsende wieder weitgehend erholen. Stärke zeigte der "Optionsprämien-Strategiefonds 1" bereits Ende letzten Monats, was bereits einen Hinweis auf drohendes "Ungemach" an der US-Börse gab. Die Crux: Die Volatilität (gemessen am VIX) stieg bis Mitte März um ein Drittel, um dann wieder auf den Stand zum Monatsbeginn zurückzufallen. Im Zuge eines solchen Volatilitätsanstiegs reagieren im Normalfall auch die VIX-Futures, die teilweise zur Absicherung eingesetzt werden. Diesmal gab es jedoch - völlig untypisch - kaum Veränderungen.
Die unterschiedlichen Entwicklungen der Zielfonds hielten jedoch das OFP weitgehend stabil. Ein weiterer - nur zeitweise allokierter und deshalb in der folgenden Grafik nicht enthaltener - Fonds musste jedoch ein Minus von 6,60% hinnehmen, was dem OFP insgesamt für den Monat März ein Minus von 5,23% bescherte und den MBplus anteilig mit 1,55% belastete). Bei diesem Fonds waren es jedoch nicht die Optionspreise, die belasteten, sondern der Nasdaq 100, der - siehe oben - um 7,65% nachgab.
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 Beachten Sie, dass es sich bei den vier abgebildeten Fonds nicht um deren Wertentwicklung, sondern um ihren Beitrag zur Wertentwicklung des OFP handelt. |
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Zum Monatsende stockten wir den "Long Vola-Strategiefonds 1" sowie den "Defensiven Options-Strategiefonds 1" auf. Beide konnten zu günstigen Preisen erworben werden.
Im Taktischen Opportunitäts-Portfolio (TOP) reduzierten wir sukzessive das Risiko. Wir verkauften zunächst den "US Small Cap Quality Weighted ETF" und den "Innovativen Technik- und Robo-Aktienfonds 2" und Mitte des Monats auch den "Globalen Internet-Aktienfonds 1". Antizyklisch stockten wir die Position im "Blockchain-Technologiefonds 1", der sich weiter positiv entwickelte, seit wir Mitte Januar eine erste Position gekauft hatten. Aufgrund des starken Momentums und des globalen Trends zu einer deutlichen Steigerung der Verteidigungsausgaben kauften wir zudem den "Verteidigungs-Aktien-ETF 1".
Einen außerordentlichen Performance-Schub erlebten die beiden Gold-Fonds, die um 14,25% bzw. 12,34% zulegen konnten. Der "Dynamische Edelmetall-Mischfonds 1" hat damit im ersten Quartal 29,91% Wertzuwachs erwirtschaftet. Der "Goldsektor-Aktienfonds 1" steht mit einem Drei-Monats-Plus von 26,33% ebenfalls gut da. Gelohnt hätte sich auch die Allokation des "Verteidigungs-Aktien-ETF 1", wenn wir ihn nur drei Tage früher gekauft hätten. So blieb uns leider nur ein ganz geringer Anteil von der Monatsperformance in Höhe von 7,39%.
Die Aufstockung des "Blockchain-Technologiefonds 1" hat sich ebenfalls (bislang) noch nicht bezahlt gemacht. Der hochvolatile Fonds verlor im März 10,63%. Fast genauso schlecht entwickelte sich der "Smart Energy-Aktienfonds 1", der 9,22% verlor.
Im Taktischen Absicherungs-Portfolio (TAP) war nach dem frühen Verkauf des Double Short-ETF´s auf den DAX nur noch die Absicherung des "2 x Short S&P 500-ETF" übrig, die Ende des Monats 3,21% des MBplus-Portfolios ausmachte und damit das Netto-Aktienexposure um ca. 6,4% denkte. Mit einem Monats-Plus von 8,11% konnte der Verlust des zum Monatsende nicht mehr allokierten "2 x Short-DAX-ETF" praktisch ausgeglichen werden.
Hier die Performance aller per Ende letzten Monats allokierten Zielfonds im Überblick:
In den Top 5-Positionen zeigen wir Ihnen ab sofort das Volumen des OFP insgesamt, um auch die vier nächstplatzierten Fonds noch zeigen zu können.
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Der Bakersteel-Fonds schob sich aufgrund seiner herausragenden Performance im März auf Rang 2. Neu unter den Top 5 ist (ebenfalls aufgrund der Performance) der Fonds von Peter E. Huber.
> Options-Fonds-Portfolio (31,84%)
> Bakersteel Precious Metals (8,62%)
> Q-FDS - Global Value Fund EUR I (8,22%)
> DC Value Global Balanced (4,00%)
> Huber Portfolio (3,96%)
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Für bestehende Investoren (gemeint sind hier ausschließlich Investment-Professionals) legen wir auf Nachfrage gerne die gesamte Allokation unverschlüsselt offen. Schreiben Sie einfach eine kurze Mail an juergen.dumschat@mbui.info.
Bei allen noch offenen Fragen stehen wir Ihnen gerne zur Verfügung, Wenden Sie sich einfach an einen der drei LORIAC-Kollegen (siehe Kontaktdaten unten). Gerne nehmen wir uns ausführlich Zeit für Ihre Fragen und Anregungen. Bis zum nächsten Monat ... bleiben Sie gesund!
Mit besten Grüßen
Jürgen Dumschat
LORIAC Low Risk Asset Control GmbH
Rechtenbacher Str. 18
35510 Butzbach
Fon: +49 (6033) 74627-0
Fax: +49 (6033) 74627-10
juergen.dumschat@mbui.info
Weitere Informationen und Presseartikel sowie die aktuellen Factsheets zu beiden Anteilsklassen finden Sie auf der MBUI-Website.
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